中国肉毒素渗透率远低于全球成熟市场，具有较大发展空间。

2019年美国肉毒素渗透率4.3%，中国肉毒素渗透率0.2%。根据全球美容整形协会数据，2019年美国、欧洲、韩国、日本肉毒素占注射类项目比重均在50%左右，而中国肉毒素占注射类项目比重仅为33%，远低于其他国家，所以肉毒素具有较大的成长空间。

1.中国肉毒素竞争格局概述

肉毒素水货产品依靠价格优势挤压正规产品销售空间，影响正规肉毒素产品市场发展。根据中国整形美容协会数据，2019年市场上流通的肉毒素假货和水货占比70%，而正规厂家肉毒素产品仅占有30%，同时48.4%的用户注射过不合规产品，其原因在于水货产品售价是正规产品售价的10%-25%。

正规肉毒素市场呈双强割据局势。

按照销售量统计，衡力在中国肉毒素市场中占比76.3%；按照销售额统计，衡力在中国肉毒素市场占比44.4%，原因在于受关税、汇率及产品成本等因素影响，BOTOX肉毒素均价高于衡力肉毒素均价4-5倍，导致两种统计口径下市场占比的差距。

2020年Dysport登陆中国市场，定价低于BOTOX，可能会对BOTOX的市场占有率带来冲击，但由于其弥散面积大于BOTOX，在精准除皱领域BOTOX将保持领先地位。

从中国肉毒素市场终端销售额增速来看，2016年至2018年，BOTOX的市场销售额增速下降，衡力的市场销售额增速上升，同时根据衡力肉毒素市场销售量占比76.3%推断，衡力市场终端销售额将进一步增加。

2. 肉毒素市场规模发展概述

2019年中国正规肉毒素市场终端销售额为36亿元，2015-2019年年复合增长率31.6%。

2024年正规肉毒素市场规模预计达到80亿元，2020-2024年年复合增长率20.5% 

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